“Si hoy retiráramos a todos del SPP tendrían una ganancia del 100% de lo que pusieron”
Luis Valdivieso Montano. Presidente de la Asociación de AFP.
En medio de advertencias de caídas estrepitosas en el valor de los fondos de pensiones de los afiliados, el titular de las AFP sale al frente para aclarar la situación. Resaltó que la caída pudo haber sido mayor si no hubiera una diversificación de las inversiones de los fondos. Descartó tajantemente que la gente haya perdido su plata.
Se ha advertido fuertes pérdidas en los fondos de los afiliados, ¿qué respondería?
La valorización de los fondos varía día a día. Lo que ha confundido mucho a la gente es el siguiente hecho. Imagínate que tú compraste US$ 100 el año pasado en enero, cuando el dólar estaba S/. 2,65, agarraste y gastaste S/. 300 y te compraste US$ 100. Lo guardaste y este año subió a S/. 3,20. ¿Gané? No, porque no vendiste esos US$ 100. La única forma de ganar la diferencia entre S/. 320 y S/. 265 era vendiendo los US$ 100, pero no lo vendiste.
¿Qué sucedió entonces?
El dólar bajó de S/. 3,20 a S/. 3,10 ¿Perdiste? No, porque no lo vendiste. Igualito pasa con los fondos, cuando tú aportas cada mes, tú compras unos ciertos derechos que se van valorizando día a día de acuerdo a lo que pasa en el mercado. Las ganancias o pérdidas se realizan cuando tú retiras del fondo, es decir, cuando vendes tus US$ 100 del ejemplo.
¿Cuándo se gana y cuándo se pierde entonces?
El que se retira en el momento en que se baja el fondo no es que pierda. A ver, imagínate que yo me retiro este año. Me iba a retirar en agosto cuando se caen el mercado internacional y el doméstico. Imagínate que yo tenía acumulado S/. 1.000 en mi fondo a junio. La historia te dice que si tú estuviste en el sistema y estás para jubilarte y aportaste 500 y obtuviste 500 en revalorización, es decir, rentabilidad. Pero viene agosto y se te cae el 500 de agosto a 490. O sea, que en lugar de tener 1.000 al momento de retirarte tienes 990. ¿Cuánto te afectó eso en la pensión? El impacto es mínimo, ahora el conjunto se cayó en 5% de la valorización.
¿Es buena noticia esa caída entonces?
¿Cuánto se redujo la Bolsa de Valores de Lima? En 33% desde principios de año. ¿Cuánto se redujo el mercado internacional de Nueva York? En 10%. ¿Cuánto se redujo el valor del total de los fondos de pensiones? En 5%. ¿Cuánto se redujo el valor del fondo 1 que es donde están todos los que se van a jubilar? Casi nada.
¿Qué significa esto?
Que el administrador al que le pagamos para que administre nuestros ahorros lo hizo bien, porque evitó que a pesar de que te fuerzan a tener 58% de tu cartera domésticamente, no se cayó estrepitosamente como se cayó la bolsa.
¿Qué evitó una mayor caída?
Se cayó mucho menos porque tenías inversiones en otros lados, de otro tipo, porque compraste bonos que tenía rendimiento fijo. Porque compraste una mezcla de productos que te permitieron manejar el riesgo. Esa es la forma como hay que discutir, qué es lo que está pasando con nuestros fondos de pensiones. No hay que asustar a la gente. Creo que es muy mala actitud decirle a la gente, “has perdido tu plata”. Mentira, no es eso.
¿No es verdad?
La gente no ha perdido su plata porque la valorización varía día a día y en la historia del sistema es que la mitad de los S/. 120 mil millones que manejamos en este momento ha sido aporte y la otra mitad ha sido la revalorización de sus fondos que se va a realizar. Si hoy día retiráramos a todos los que están en el Sistema Privado de Pensiones tendríamos una ganancia del 100% de lo que pusieron. Esa es la realidad. O sea, que no me digan que porque varía un poquito más o un poquito menos la cosa cambió. No es cierto.
Hacia fin de año, ¿la valorización de los fondos sufrirá algún cambio gravitante?
Estamos entrando a un nuevo horizonte en el mundo y ese horizonte es de rendimientos más bajos de los valores. Hay incertidumbre si van a subir las tasas de interés en Estados Unidos, hay desplazamientos de capital. Todo eso tiene impacto sobre los mercados.
¿Qué bondades trae el fondo de infraestructura para que las AFP inviertan en el ámbito de la Alianza del Pacífico?
Hay varios asuntos a tomar en consideración. El primero es que tenemos distintos sistemas de otorgamientos de concesiones. Van a tener que mirarse y tratar de converger hacia algo que uno pueda entender, porque de lo contrario no alcanzas a evaluar el riesgo que estás asumiendo. Segundo, hay otra petición de que las inversiones que se hacen en otros países de la Alianza del Pacífico se traten dentro del límite doméstico. Hoy las AFP solo pueden invertir 42% en el exterior y 58% domésticamente, pero el límite en el exterior por lo general es muy diversificado.
¿Los fondos están suficientemente diversificados?
Hemos observado que dentro de la Alianza la inversión de las AFP es menos del 1% del portafolio y hemos hecho un estudio en la Federación Internacional de AFP para evaluar cuáles son los obstáculos y qué debemos converger o acordar.
¿Cuáles son las principales limitantes?
Hay de todo, el listado de las acciones, o sea, tú tienes que listar en cada uno de los países. Acá se les está pidiendo que simplifiquemos el listado. La autorización de los fondos también la tienen que hacer en cada país, no vamos a hacerla para los cuatro países. Lo listas en Perú y automáticamente queda la acción listada en las cuatro bolsas. El tratamiento de dispositivos, por ejemplo, no en todos los países hay tratamiento del impuesto a la ganancia de capital. El Perú tenía un impuesto a la ganancia de capital que no distinguía si la acción era líquida o no, pero ya se modificó.
