MSC se prepara para subir a lo más alto de la clasificación mundial de operadores de terminales
El acuerdo propuesto permitirá a MSC adelantar a otros terminalistas para asegurarse el primer puesto en la clasificación mundial de operadores de terminales, pero la operación puede dar lugar a un exceso de concentración en varios mercados.
El anuncio de que CK Hutchison venderá su participación del 80% en Hutchison Ports Holdingal consorcio Blackrock-TiL está a punto de disparar a MSC a lo más alto de la clasificación de operadores de terminales globales de Drewry.
Hutchison Ports, que actualmente pertenece en un 80% a CK Hutchison y en un 20% a PSA International, explota una cartera de 43 terminales marítimas de contenedores fuera de China y Hong Kong, que se extienden desde Australia hasta los Emiratos Árabes Unidos. Su capacidad combinada superaba los 73 millones de TEUs a finales de 2023, con un tráfico total de casi 47 millones de TEUs.
La cartera de MSC, que incluye su participación del 70% en Terminal Investment Limited, el 100% de las acciones de Africa Global Logistics, una cartera de terminales principalmente italianas en manos de Marinvest y otras participaciones directas, generó un tráfico de más de 70 millones de TEUs.
Sin embargo, dado que no todas las terminales de las respectivas carteras son de propiedad exclusiva, Drewry utiliza como métrica el dato del tráfico ajustado para cada terminal de forma proporcional a la participación en su propiedad.
El acuerdo propuesto permitirá a MSC adelantar a otros terminalistas para asegurarse el primer puesto en la clasificación mundial de operadores de terminales. En general, la consultora cree que la cartera de Hutchison es complementaria a los activos existentes que controla MSC, siendo las operaciones en los mercados del sudeste asiático y México particularmente ventajosas.
Sin embargo, hay una serie de mercados en los que la operación puede dar lugar a un exceso de concentración. Es el caso de Panamá, donde TiL ya posee una participación del 42,5% en la terminal de 2,2 millones de TEUs de PSA Panama International Terminal, situada frente a la terminal de 4 millones de TEUs de Balboa, de la que Hutchison controla el 90%.
Respecto a Rotterdam, MSC explota la terminal Delta Dedicated North, de 1,9 millones de TEUs de capacidad, a través de una ‘joint venture’ con ECT, de la que Hutchison posee el 89,4%.
ECT explota además la Delta ECT Terminal, de 4,6 millones de TEUs de capacidad, y posee una participación del 60,8% en la terminal Euromax, que cuenta con 3,2 millones de TEUs de capacidad, mientras que Hutchison Ports posee el 100% de Delta II, de 3,6 millones de TEUs de capacidad.
Además, se tendrá en cuenta la posición dominante de MSC en el puerto de Amberes, así como su reciente adquisición del 49,9% del terminalista HHLA de Hamburgo, a la hora de determinar si estos acuerdos reducen la competencia en los puertos del noroeste de Europa.
Mientras, en España TiL es accionista al 100% de MSC Terminal Valencia y tiene la concesión para desarrollar la CT4, con una capacidad de 4,8 millones de TEUs. Por su parte, la instalación Best, propiedad de Hutchison y con una capacidad de 3,3 millones de TEU, es la mayor del puerto de Barcelona.
Con un valor de 22.800 millones de dólares, se trata con mucho de la mayor operación en el sector mundial de terminales de contenedores, eclipsando otras grandes adquisiciones que han tenido lugar en los últimos años.
Evolución en el mercado
Aunque aún no se han hecho públicos los detalles, la asociación entre MSC y Global Infrastructure Partners, que fue adquirida por Blackrock en 2024, viene de lejos. GIP adquirió inicialmente una participación del 35% en TiL en 2013, que se redujo posteriormente al 20%.
La capacidad de garantizar volúmenes transatlánticos da a TiL una clara ventaja a la hora de negociar tconcesiones y adquisiciones, y GIP (ahora Blackrock) proporciona una fuente de financiación alternativa que ha sido bien utilizada para construir la cartera.
TIL también ha evolucionado en los últimos más de 10 años para tener una cultura corporativa más clara centrada en la excelencia operativa y las operaciones sostenibles, y ha aprovechado su relación con MSC para llevar a cabo su estrategia de crecimiento global.
Por el contrario, Hutchison Ports construyó su cartera a finales de la década de 1990 y principios de la de 2000, convirtiéndose en una empresa pionera en el sector portuario, pero en los últimos años se ha centrado en el crecimiento orgánico de las instalaciones existentes para aumentar los volúmenes de su cartera.
Los intereses industriales más amplios de CK Hutchison, en particular en el sector de las telecomunicaciones, han limitado la cuantía de sus inversiones en el negocio portuario, qu, como resultado, se ha quedado estancado con los otros grandes terminalistas.
El acuerdo es, por tanto, muy ventajoso para MSC, que se asegura capacidad adicional en varios mercados clave. No obstante, se espera que los procesos reguladores se prolonguen al menos un año, y que las autoridades de competencia se interesen especialmente por los mercados del noroeste de Europa, España y Panamá.
@CadenaySuministro
