¿Las tarifas de transporte de contenedores están dando vueltas o preparándose para aterrizar?

Tres razones sustentan por qué las tarifas de flete no caerán por debajo de los niveles prepandémicos, pero otras tres sugieren que no serán sustancialmente más altas después de 2023, escribe Daniel Richards de MSI.

Con la temporada alta ahora completamente en marcha, las tarifas de transporte de contenedores continúan superando los récords históricos anteriores. Una combinación de volúmenes de demanda saludables, una gran congestión portuaria y los remitentes que enfrentan retrasos en los pedidos y el riesgo de estantes vacíos durante la temporada navideña ha impulsado las evaluaciones de las tarifas de flete al contado en operaciones clave mucho más allá de lo observado antes de 2021.

La pregunta que surge es ¿cuánto tiempo puede durar esto? En términos de nuestra perspectiva de pronóstico a corto plazo, esto, por supuesto, sigue siendo muy incierto y también está sujeto a una serie de factores que quedan fuera del alcance de los equilibrios “tradicionales” de oferta y demanda.

En particular, no es posible pronosticar con anticipación las interrupciones en las operaciones en puertos individuales y, en un sentido más amplio, la frecuencia con la que se producen estas interrupciones también dependerá de si el gobierno chino se aleja de un enfoque de tolerancia cero al COVID-19. brotes.

Al principio, es probable que las tarifas de flete se muevan más hacia los lados que hacia abajo drásticamente, ya que la tarea de reducir el nivel de congestión y atrasos en el sistema llevará tiempo (de hecho, los ejecutivos de los puertos en algunas de las terminales más afectadas esperan que esta tarea se extienda mucho más allá). 2022) y el nivel prevaleciente de demanda de contenedores seguirá siendo saludable.

Por lo tanto, parece poco probable que se produzca un movimiento sustancial a la baja en los tipos mucho antes del tercer trimestre del 22. Sin embargo, como han advertido varios ejecutivos de compañías de línea, es muy posible que cuando el mercado finalmente vea una corrección, será rápida y aguda. Esto se alinea con nuestras intuiciones como pronosticadores, pero la cuestión del tiempo sigue siendo frustrantemente incierta.

Así que esto deja, una vez más, la cuestión de dónde “aterrizarán” las tarifas de flete cuando de hecho comiencen a caer. El argumento de por qué las tasas no volverían a caer a los niveles promedio prevalecientes entre 2016-19 se basa en varios factores. En primer lugar, la consolidación dentro de la industria no se revertirá y, mediante el uso de líneas de navegación en blanco, las empresas podrán establecer un piso por debajo de las tarifas, incluso si caen considerablemente de los niveles ultra altos actuales.

En segundo lugar, dado que el flete en contenedores para un gran número de exportadores era tan barato en el universo prepandémico (o incluso antes del cuarto trimestre del 20), los clientes de las compañías marítimas podrán absorber un nivel comparativamente más alto de gastos de flete avanzando sin mayor presión sobre márgenes o competitividad de costes.

En tercer lugar, y siguiendo una línea de pensamiento algo diferente, es probable que los combustibles con bajo contenido de carbono sean más costosos que las opciones actualmente disponibles y, además, una aplicación más amplia de los impuestos al carbono o de los mecanismos de ajuste de la frontera del carbono también podría llevar a las empresas de línea a aprobar. sobre los costos adicionales para los remitentes.

Por lo tanto, en nuestra opinión, existe un caso muy sólido de que la industria no volverá a los ingresos por unidad de $ / TEU promedio antes de la pandemia antes de fines de 2022, y un caso defendible de que esos niveles no se volverán a ver en nuestro horizonte de pronóstico.

Con todo lo dicho, habrá fuerzas compensatorias a considerar, y ciertamente más allá del período de pronóstico de 12 meses.

En general, creemos que si bien las tarifas promedio permanecerán elevadas durante al menos la primera mitad de 2022, a partir de 2023 no estamos pronosticando niveles promedio del mercado de carga sustancialmente por encima de los niveles prepandémicos, incluso si no se hunden tan bajo, durante tres razones principales.

Primero, mientras que las barreras de entrada dentro del transporte de contenedores probablemente seguirán siendo relativamente altas (al menos para los nuevos actores que buscan lograr una escala suficiente para adquirir una influencia significativa sobre los precios marginales de la industria), siempre habrá incentivos que enfrentan los transatlánticos individuales para atraer cargas marginales, y donde los precios están preocupados porque la industria, en teoría, sigue siendo competitiva.

La segunda razón por la que las tarifas de flete pueden volver a tener una tendencia cercana a los niveles anteriores a la pandemia es que, dejando a un lado las preguntas sobre el precio teórico de los combustibles bajos en carbono a finales de la década, las bases de costos de las empresas de línea regular no han cambiado radicalmente con respecto a los niveles previos a la pandemia. -tendencias pandémicas, y en una industria competitiva y mercantilizada, los costos marginales mantendrán en teoría una influencia importante en los precios de la industria.

Finalmente, y realmente esta es la clave de cómo se desarrollarán las tarifas de flete una vez que se eliminen los factores específicos de la pandemia, mirando más allá de 2022, hay mucha capacidad en el agua. Desde el punto de vista actual de la industria, puede parecer difícil imaginar cómo podrían terminar las condiciones actuales del mercado, y parece haber una sensación general de confianza en que el volumen de entregas será relativamente fácil de absorber.

Pero a un nivel fundamental, si entrega más de 2,0 Mn TEU, o se acerca al 10% de la flota, por año, durante varios años consecutivos, esto tendrá consecuencias. Esto no será un problema antes de 2023 y, en realidad, probablemente más adelante en ese año, a menos que el entorno de la demanda empeore más allá de las expectativas actuales. 

El aumento de la vaporización lenta también podría compensar los aumentos de capacidad hasta cierto punto. Pero dado que es poco probable que el crecimiento del comercio de contenedores exceda el 4% anual en un año “ normal ”, varios años de crecimiento de la flota más cerca o en exceso del 6% anual proporcionarán la prueba real de si la industria realmente ha dejado el pre -mundo pandémico atrás para siempre.

Fuente : SPlash